金融期货日报：美联储加息预期扰动 国内上演股债齐跌

　　股指期货：

　　1.核心逻辑：上周沪深300 指数收于4238.99 点，较前值上升3.65%；成交额方面上周累计成交15386 亿元，日均成交3077 亿元，较前值增加760 亿元。两市融资融券余额为14581 亿元，北向资金当周净流入368 亿元。涨幅前五的行业分别是煤炭(10.70%)、有色金属(8.63%)、石油石化(7.62%)、基础化工(5.42%)、非银行金融(5.29%)；涨幅后五的行业分别是通信(-0.08%)、建材(-0.09%)、商贸零售(-0.48%)、轻工制造(-0.51%)、家电(-0.80%)。

　　2.操作建议：中性操作。

　　3.风险因素：经济修复速度不及预期、美联储加息节奏超预期。

　　4.背景分析：6 月13 日，上证指数早盘弱势运行，尾盘下触3229 点后回弹，日线收出十字星。创业板指来回拉锯，早盘数次翻红，尾盘跌超1%后再度回抽，宁德时代、迈瑞医疗表现疲软。盘面上，地产、白酒、金融、电力、CRO、餐饮旅游板块回调，煤炭板块震荡整固，新能源汽车产业链、稀土、工程机械、养殖、黄金、化工、教育板块走强。上证指数收跌0.89%，创业板指跌0.39%。大市成交1.09 万亿元，上日为1.05 万亿元。

　　重要消息：

　　1. 据经济参考报，A 股上市公司“万亿市值”榜再度生变。6 月10日，比亚迪股价当日上涨超过8%，截至收盘的总市值达到1.02万亿元，宣告进军A 股“万亿市值”榜。截至6 月13 日收盘，A股万亿市值公司共有8 家。其中，6 家在沪市主板上市，1 家在深市主板上市，1 家在深市创业板上市。

　　2. 据经济参考报，自2019 年11 月成立以来，国家制造业大基金频频出手，积极撬动中国制造业升级转型高质量发展。最新数据显示，国家制造业大基金自成立以来投资项目达35 个，投资布局了超过10 家制造业龙头企业，具体投资领域方面，格外“青睐”

　　工业母机及机器人等高端领域。

　　3. 中信证券、广发证券、长江证券等多家券商已将比亚迪融资折算率调低至0%。中信证券某机构业务人士表示，根据《融资融券交易实施细则》，需要将静态市盈率在300 倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%。这些股票在全市场占比不高，不能折算成保证金对市场影响很小。比亚迪A 股周一收平，H 股下跌2.37%， 公司斥资10.35 亿元回购295 万股A 股股份，为连续两日回购股份。

　　4. 据经济参考报，REITs 试点进入新的发展阶段。以高新产业园区为代表的多个基础设施项目正加快公募REITs 试点申报的步伐，REITs 试点也正朝着多元化扩容的方向进一步推进，(更多清洁能源、新基建项目有望参与试点)。展望未来，原始权益人发行REITs 的动力会进一步加强，REITs 发行速度也会加快。

　　5. 南京市限购政策再作调整。南京市房产交易中心工作人员表示，非南京本市户籍人员提供个人6 个月社保证明即可开具购房证明，征缴方式不作区分。目前暂无具体通知及细则，具体以窗口开具的购房者证明为准，政策已开始执行。

　　国债期货：

　　1.核心逻辑：本周公布多项宏观数据但债市并未因此调整，可能由于此前的调整中市场对于当前的经济修复程度已充分计价。虽然周五公布的5 月社融总量超预期，但公布后现券收益率小幅下行，或为利空出尽。目前疫情仍有不确定性，经济修复速度有待验证，收益率进一步上行的空间较小。短期内继续关注债市供给压力下资金面是否仍能维持充裕。

　　2.操作建议：等待长端回调完毕后的做平收益率曲线机会。

　　3.风险因素：宽信用推进超预期，货币宽松力度不及预期4.背景分析： 6 月13 日，国债期货小幅收跌，10 年期主力合约跌0.06%，5 年期主力合约跌0.06%，2 年期主力合约跌0.02%。Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行0.5bp 报1.408%，7 天期上行2.5bp 报1.7%，14 天期上行1bp 报1.611%，1 个月期下行0.1bp 报1.889%。

　　重要消息：

　　1、 央行6 月13 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100 亿元逆回购到期，完全对冲到期量。

　　2、 美债收益率普遍大涨，3 月期美债收益率涨29.61 个基点报1.669%，2 年期美债收益率涨29.3 个基点报3.367%，3 年期美债收益率涨24.9 个基点报3.493%，5 年期美债收益率涨22.3 个基点报3.488%，10 年期美债收益率涨20.6 个基点报3.368%，30 年期美债收益率涨15.5 个基点报3.352%。消息称美联储或批准加息75 个基点。

（文章来源：东海期货）